國慶假期離岸人民幣強勢，在岸匯率平穩

中國在岸人民幣在國慶假期後首個交易日表現平穩，而離岸人民幣在假期期間無視美元強勢，錄得升幅。分析認為，人民幣的升值趨勢尚未結束，出口強勁及資本流入政策繼續提供支持。

中國在岸人民幣於週四（10月8日）表現平穩，內地市場在為期一週的國慶假期後重新開放。假期期間，儘管美元強勢，離岸人民幣仍然走強。

自2024年底以來，人民幣兌美元已升值近9%，連續七個季度上漲，受惠於強勁的出口及吸引外資流入的政策。南華期貨（Nanhua Futures）在報告中指出，儘管假期期間美元指數上升，「離岸人民幣仍然保持韌性，顯示人民幣的升值趨勢尚未結束」。

在早上中段交易時段，在岸人民幣兌美元報6.7030，略強於9月30日（國慶假期前最後交易日）的收市水平。在市場開市前，中國人民銀行將中間價設定在較弱的6.7367兌一美元，反映美元指數在假期期間約上升0.8%，並在本週初觸及18個月高位。

南華期貨表示，美元指數受惠於歐元轉弱，而歐洲債務問題引發的憂慮加劇。儘管如此，離岸人民幣在假期期間仍錄得約0.1%的升幅，凸顯中國強勁出口的支持。高盛（Goldman Sachs）在報告中指出：「我們的分析顯示，儘管貿易順差處於歷史高位，但中國出口增長在未來數年仍有空間。」

萬神殿宏觀經濟（Pantheon Macroeconomics）首席中國經濟學家鄧肯·里格利（Duncan Wrigley）表示，人民幣的升值壓力部分被龐大的資本外流所抵消。他指出：「貿易順差帶來大量外幣流入，部分被私人投資組合外流所吸收。」

9月29日公佈的官方數據顯示，2026年上半年，中國居民購買了1190億美元的外國債券，以及440億美元的離岸股票及投資基金。里格利認為，這一趨勢很可能由中美國債收益率差距擴大所推動。