信置全年多賺14% 派息不變0.58元

信和置業截至6月底全年收入93億，按年升13%；股東應佔溢利45.9億，升14%。惟撇除物業重估後，經調整溢利反而跌6%。每股派息維持0.58元唔加。

信和置業截至6月底全年收入93億，按年升13%；股東應佔溢利45.9億，升14%。惟撇除物業重估後，經調整溢利反而跌6%。每股派息維持0.58元唔加。

• 帳面多賺14%，實質經調整溢利跌6.4%
• 每股派息維持0.58元，唔增唔減
• 現價市盈率約20.9倍，高過2025年嘅22.4倍

一句話結論：賺錢靠帳面增值，派息原地踏步，估值唔平。

業績數字

截至2026年6月30日止年度，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

信和置業截至2026年6月底止全年收入92.73億港元，比去年81.83億升13.3%。股東應佔溢利（即係公司賺到嘅錢）45.89億港元，升14.2%。每股盈利（每一股賺到幾多錢）0.49港元，升8.9%。每股派息（每股派畀股東嘅股息）0.58港元，同上年一樣，冇加冇減。

不過，呢個盈利升幅係因為物業重估損失減少所致。如果撇除物業公允值變動（即係物業賬面價值升跌）呢啲一次性影響，經調整股東應佔溢利係47.89億港元，反而比去年51.18億跌咗6.4%。即係話，公司核心賺錢能力其實倒退咗。

點解會咁

帳面盈利多咗，主要唔係生意做好咗，而係物業重估損失大幅減少。上年同期物業重估蝕咗10.84億港元，今年只蝕1.92億港元，呢個「少蝕」就貢獻咗約8.92億港元嘅賬面改善，完全解釋到14%嘅盈利增長。收入雖然升13%，但毛利（賣樓賣嘢扣成本後嘅錢）只升8.2%，顯示成本上升或者利潤率收窄，賺錢效率冇跟住收入一齊升。

更加關鍵嘅係經調整溢利跌咗6.4%，說明公司扣除一次性項目後嘅盈利能力係倒退嘅。呢個倒退發生喺利率仍然偏高、樓市成交偏靜嘅背景下，反映業務基本面唔係公告標題講嘅咁好。

用人話講

信和置業係香港地產公司，主要做住宅同商場收租。你可能住過佢起嘅樓，或者去過佢旗下嘅商場買嘢。佢賺錢主要靠兩條路：一係起樓賣畀人（物業銷售），一係收租（物業投資）。今年租金收入應該穩定，但賣樓收入就要睇市場氣氛同項目入帳時間。佢哋嘅股息多年嚟都係派0.58元一股，對你嚟講即係買一手（1000股）每年收580蚊息，以現價10.26蚊計，股息率約5.6厘，算係唔錯嘅收息股。

帳目要留意乜嘢

我哋根據公告數據做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息。全部檢查結果都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統按公告數字篩查，唔係核數師審計，冇觸發警示唔等於帳目冇問題。

股價點睇

信置現價10.26港元，距離52週高位13.26元低22.6%，距離低位9.26元高10.8%。過去一年股價升咗10.1%，但近三個月跌咗12.5%，反映近期有調整壓力。以現價計，市盈率約20.9倍。對比2025年全年業績公布前後（2025年9月13日）嘅市盈率約22.4倍，現時估值輕微回落，但仍然唔算平，尤其係考慮到經調整盈利下跌嘅情況下。

我哋嘅估算

10.46 HKD（12個月），較現價 +1.9%。

計法：經調整股東應佔溢利每股 0.51 × 20.5 倍。參考上年同期市場畀嘅22.4倍市盈率，但今年經調整盈利下跌，所以保守啲用20.5倍（略低於行業平均約21倍嘅水平，按行業常識判斷）。

風險

• 樓市成交持續低迷，影響賣樓收入
• 加息周期未完，利息支出升壓盈利
• 經調整盈利下跌，派息冇得加，可能令收息客失望

資料來源：信和置業全年業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。