保誠中期經調整溢利升11.5%，每股派息增15.2%
保誠公布截至6月底中期業績，按法定標準盈利跌25.7%，但撇除市場波動等一次性項目後，經調整溢利升11.5%。每股中期息8.88美仙，按年增15.2%。
保誠公布截至6月底中期業績，按法定標準盈利跌25.7%，但撇除市場波動等一次性項目後，經調整溢利升11.5%。每股中期息8.88美仙，按年增15.2%。
- 每股中期息8.88美仙，升15.2%
- 股東應佔溢利 0.0 億USD，按年 -25.7%
- 現價市盈率 18.6 倍，一年前 14.0 倍
一句話結論：業務增長靠內在動力，而非市場波動。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | — | — | — |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 0.0 百萬USD | 0.0 百萬USD | -25.7% |
| 每股基本盈利 | 37.9 USD cents | 49.2 USD cents | -23.0% |
發生咗咩事
保誠公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。按法定會計準則（IFRS）計，股東應佔溢利為9.54億美元，較去年同期12.84億美元下跌25.7%。每股基本盈利37.9美仙，按年跌23.0%。
不過，公司同時披露經調整經營溢利（即撇除短期利率及市場波動、企業交易相關損益等一次性項目後嘅盈利）為稅前18.12億美元，按年升10.2%；稅後15.23億美元，按年升11.5%。
董事會宣布派發中期股息每股8.88美仙，較去年7.71美仙增加15.2%。
點解會咁
法定盈利大跌，主要因為期內市場利率同金融資產價格波動，產生咗一次性嘅虧損。呢啲波動反映喺「被撇除嘅項目」之中，唔代表公司核心業務轉差。
相反，經調整溢利錄得雙位數增長，顯示公司嘅保險業務本身有增長動力。盈利提升唔係靠慳成本，而係生意做大咗或者保單利潤改善。每股派息增幅仲快過經調整溢利增幅，管理層對未來現金流似乎有信心。
用人話講
保誠係一間英國老牌保險公司，主要喺亞洲同非洲做壽險同健康保險生意。佢哋嘅產品包括人壽保單、危疾保險、儲蓄保險等，好多香港人都有幫襯。
集團盈利受金融市場影響較大，因為保險公司持有大量債券同股票投資，市場上落會直接影響帳面盈利。但撇除呢啲短期波動後，公司嘅核心業務持續增長，仲增加咗派息，對股東嚟講係好消息。
帳目要留意乜嘢
系統對保誠嘅中期業績進行咗八項常規帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息等，全部冇觸發警示。需要留意嘅係，呢啲檢查只係篩選常見嘅財務異常，並唔等於全面審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。
股價點睇
保誠（02378）最新收報110.6港元，距離52週高位130.4元低約15.2%，較52週低位97.05元高約14.0%。股價現時喺50日平均線（109.19元）之上，但低於200日平均線（114.30元）。過去1個月跌2.6%，3個月跌3.9%，但1年計仍升6.6%。
以中期每股盈利37.9美仙年化（即乘以2再兌港元）計，每股盈利約5.94港元，現價對應市盈率約18.6倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場給予約14倍市盈率，現時估值明顯高於當時水平，反映市場對公司增長前景有較高期望。
我哋嘅估算
95.06 HKD（12個月），較現價 -14.0%。
計法：年化每股盈利（經調整） 5.9413 × 16.0 倍。參考上年同期市場給予嘅14倍市盈率，並考慮到公司經調整溢利加速增長，給予略高嘅16倍，但仍低於現價水平，反映估值偏高風險。
風險
- 金融市場波動繼續影響法定盈利
- 亞洲保險市場競爭加劇
- 匯率波動影響港元計價回報
資料來源：保誠中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
