中芯季賺4.8億美元 按年飆262% 收入增36%

中芯國際截至6月底季度收入36.1%升，純利更升261.7%至4.79億美元。盈利大升主要靠成本控制同其他收入，唔係純粹賣多咗貨。

中芯國際截至6月底季度收入36.1%升，純利更升261.7%至4.79億美元。盈利大升主要靠成本控制同其他收入，唔係純粹賣多咗貨。

• 收入36.1%增至30.1億美元
• 純利261.7%升至4.79億美元
• 收入 30.1 億USD，按年 +36.1%

一句話結論：盈利大彈但靠一次過收入，本業未咁勁

業績數字

截至2026年6月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中芯國際（0981）公布截至2026年6月30日止三個月業績。收入30.06億美元，較去年同期22.09億美元升36.1%。毛利7.61億美元，升69.1%。股東應佔溢利4.79億美元，比去年1.33億美元大升261.7%。每股基本盈利0.06美元，去年同期0.02美元，升200%。公司冇宣布派息。

收入升幅主要嚟自晶片代工需求增加，但純利增長遠超收入，反映利潤率提升唔係全靠生意做大。

點解會咁

純利急升261.7%，主因係毛利率由20.4%擴大到25.3%（即係賣100蚊貨，扣成本後淨返25.3蚊），成本控制見效。但更大推力係「其他收入」由去年同期不足10.0百萬美元（公告冇列明去年金額，只計到）大增至275.9百萬美元，佔除稅前溢利34%。呢部分包括政府補貼、利息收入等，唔係本業賺返嚟，好大機會係一次性。

換句話講，公司盈利增長唔係完全靠賣多咗晶片，而係靠慳成本同額外收入撐起。

用人話講

中芯國際係中國最大嘅晶片代工廠，幫其他公司整晶片，例如手機、汽車用嘅處理器。你部手機入面粒晶片，好大機會經中芯生產。公司生意同全球電子產品需求好有關，賺錢能力影響股價。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入有2.76億美元，等於除稅前溢利8.10億美元嘅34%，按年升咗2737%。呢部分收入包括政府補貼、利息等，唔係公司本業賣晶片賺返嚟。如果呢筆收入之後冇咗，盈利有機會大幅縮水。

股價點睇

現價67.55港元，較52週高位91.05港元低25.8%，較50日平均線73.97港元低8.7%。股價過去一年升27.5%，但近期（一個月）跌10.2%。以年化每股盈利1.8833港元計，市盈率約35.9倍。對比上年同期業績公布前（2025年9月13日）市場畀嘅約100倍市盈率，現時估值明顯回落，但仍唔算平。

我哋嘅估算

75.33 HKD（12個月），較現價 +11.5%。

計法：年化每股盈利 1.8833 × 40.0 倍。按行業常識，成熟晶圓代工廠合理市盈率約20-30倍，但中芯有地緣政治溢價，參考上年同期市場畀100倍，現按保守取40倍

風險

• 其他收入佔比高，若減少會壓低盈利
• 地緣政治風險增加出口限制
• 估值35.9倍仍高於國際同業

資料來源：中芯國際季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。